从硅谷带回的野心提起长鑫科技要从朱一明讲起。1994 年他从清华毕业后赴纽约州立大学攻读电气工程。2005 年回国创立兆易创新。但他想做 DRAM2016 年联合合肥启动“506 工程”技术指向奇梦达。长鑫的“地基”奇梦达曾是欧洲最大 DRAM 厂商2009 年破产留下约 7000 项专利和 BWL 架构。2019 年长鑫获其技术文档。长鑫还招揽人才凑齐技术、专利、人才三条线但面临资金问题。合肥的“十年陪跑”DRAM 制造是“吞金兽”长鑫 2022 - 2024 年累计亏损 366 亿。合肥国资 2016 年承担“506 工程”一期 80%投资后续未减持退出还搭建供应链欲建存储产业集群。把 DRAM 的旧秩序撕开一道口子长鑫面对三巨头靠时间、技术和产业链积攒筹码。2025 年 AI 驱动 DRAM 超级周期启动长鑫迎来业绩拐点。2026 年一季度营收 508 亿、净利润 330 亿上半年预计营收 1100 - 1200 亿、归母净利润 500 - 570 亿。全球份额从 2025 年四季度的 7.67%升至 2026 年一季度的约 11%SemiAnalysis 预测其产能将提升。最扎心的那块短板长鑫业绩爆发受益于周期红利。制程上与三星、SK 海力士有 1.5 - 2 代差距HBM 还在研发早期其 90 亿前瞻研发经费用于追赶。融的不是钱是时间长鑫募资 295 亿用于扩产能、追制程、补 HBM。当下不缺钱但缺时间技术追赶难。不过长鑫有腾讯 200 亿大单和与苹果的“暧昧”两张牌但产能问题影响其全球化。尾声长鑫科技 7 月 16 日开启 IPO 申购。它比中芯国际更“硬核”比 AI 概念股更“实在”改写了存储市场格局。但作为股票面临技术代差、周期反转和 IPO 定价压力。
